Au deuxième trimestre 2008, la correction des marchés immobiliers de l’investissement en Europe s'est accélérée : les rendements immobiliers haut de gamme ont atteint leur plus haut niveau depuis 2006 pour s'établir à une moyenne de 6,5%, et les volumes d'investissement sont quant à eux en baisse de 63% par rapport à la même période en 2007. Pour autant, les niveaux d’activités ne sont pas uniformes avec les principaux marchés d’Europe de l’ouest en net repli et les marchés d’Europe de l’est qui, au contraire, poursuivent leurs bonnes performances.
« Les volumes de transactions ont ralenti non en raison d'une pénurie de la demande ou de l'offre mais du fait de l'incertitude liée aux financements et à la valeur des actifs. Cette tendance va continuer d’impacter sévèrement les grosses opérations et les ventes de portefeuilles plutôt que les autres segments de marché » explique Olivier Gérard, Directeur du département Capital Markets Group chez Cushman & Wakefield France.
Par rapport à la moyenne trimestrielle de 2007, l’activité en Europe de l’ouest chute de plus de 50% alors qu’à contrario, de part la croissance de la Russie et de la Bulgarie (+13%), les marchés d’Europe de l’est sont en légère progression. Les grands marchés européens sont clairement affectés : le Royaume-Uni enregistre une baisse de 60%, l’Allemagne de 55% et la France de 54%. Les baisses les plus significatives concernent la Grèce, l'Irlande, la Hongrie, l'Autriche et le Luxembourg. La Belgique et les Pays-Bas se maintiennent. Dans les pays nordiques (-41%) et en Europe du Sud (-43%), la baisse est inférieure à la moyenne constatée en Europe, en raison d’une part de la résistance du Danemark et de la Finlande, mais aussi du fait de la légère baisse des volumes enregistrée en Espagne (moins de 10% de baisse par rapport au premier semestre 2007). Comme cela a été observé au Royaume Uni et en Norvège, la correction des prix qui semble s’opérer actuellement en Espagne facilite probablement la résilience de ce marché.
Même si le deuxième trimestre est marqué par un ralentissement du taux de croissance des loyers (une augmentation de 4,6% sur un an), les marchés locatifs restent plus robustes avec des loyers haut de gamme en augmentation de 8,9% au premier semestre 2008. Les marchés d’Europe de l’ouest souffrent davantage du ralentissement, avec une croissance de 2,3% sur un an au deuxième trimestre, contre 16,8% en Europe de l'est et 11,2% en Europe centrale. Après une demande particulièrement forte ces derniers temps, les loyers des commerces ralentissent au deuxième trimestre 2008 à un rythme similaire à celui des bureaux, mais conservent la primeur sur l’ensemble de l’année avec 10,9% de hausse contre 9,9% pour les bureaux et 2,6% pour l’industriel.
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